Guldpriset steg tydligt onsdagen den 12 augusti och nådde den högsta nivån på mer än två månader. Uppgången kom efter nya amerikanska inflationssiffror som minskade marknadens oro för att Federal Reserve ska höja räntan redan i september.

Spotpriset på guld steg omkring 0,9 procent till 4 406 dollar per uns under onsdagskvällen svensk tid. Tidigare under dagen hade uppgången varit över 1 procent och priset nådde den högsta nivån sedan början av juni.

Bakom rörelsen ligger framför allt den amerikanska inflationsrapporten för juli. Siffrorna var tillräckligt lugna för att investerarna skulle skruva ned sannolikheten för en ny räntehöjning från Federal Reserve.

Det gav snabbt stöd åt guldet.

Guldpriset når högsta nivån sedan juni

Onsdagens uppgång innebar att spotguldet steg till drygt 4 400 dollar per uns. Amerikanska guldfutures steg samtidigt och stängde på 4 467,50 dollar.

Den senaste uppgången kommer efter en period där guldet pressats av osäkerheten kring amerikanska räntor. När förväntningarna på högre räntor nu minskade blev situationen mer gynnsam för ädelmetallen.

Samma inflationsbesked påverkade även aktiemarknaden. Hurbra följer Wall Streets reaktion på den amerikanska inflationen här.

Inflationen minskade ränteoron

USA:s konsumentpriser steg med 0,1 procent i juli jämfört med juni. Det var i linje med marknadens förväntningar.

På årsbasis sjönk inflationen från 3,5 till 3,4 procent. Kärninflationen, där bland annat energi och livsmedel räknas bort, sjönk samtidigt från 2,6 till 2,5 procent.

Energipriserna hjälpte till att hålla tillbaka månadssiffran. Bland annat föll bensinpriserna under juli.

De fullständiga inflationssiffrorna finns hos amerikanska Bureau of Labor Statistics.

Inflationen ligger fortfarande tydligt över Federal Reserves mål på 2 procent, men rapporten gav inte marknaden något nytt starkt argument för att centralbanken omedelbart måste strama åt penningpolitiken ytterligare.

Före rapporten bedömdes sannolikheten för en räntehöjning vid septembermötet till omkring 46 procent. Efter siffrorna föll den till omkring 40 procent.

Det är fortfarande en betydande risk för en höjning, men marknadens bedömning försköts till guldets fördel.

Därför gynnas guld när ränteoron minskar

Guld betalar ingen ränta.

Det gör relationen till räntemarknaden viktig. När räntorna stiger kan obligationer och andra räntebärande investeringar bli mer attraktiva. Då ökar alternativkostnaden för att äga en tillgång som guld.

När marknaden i stället börjar tro på lägre eller oförändrade räntor minskar den nackdelen.

Det var den mekanismen som syntes efter onsdagens inflationsrapport. Guldet steg inte för att inflationen oväntat tog fart. Det steg snarare därför att siffrorna minskade rädslan för en ny amerikansk räntehöjning.

Utvecklingen hänger också ihop med de amerikanska marknadsräntorna, som i sommar påverkats kraftigt av synen på inflation och Fed. Hurbra har tidigare gått igenom varför de amerikanska långräntorna är så viktiga för marknaden.

Fed har fortfarande ett svårt beslut framför sig

Federal Reserve lämnade i juli styrräntan oförändrad på 3,50–3,75 procent.

Beslutet var samtidigt långt ifrån odramatiskt. Tre av de tolv röstande ledamöterna ville höja räntan med 0,25 procentenheter.

Det visar varför marknaden fortfarande prisar in en verklig möjlighet till en höjning i september trots onsdagens mildare inflationsbesked.

Fed behöver väga fortsatt för hög inflation mot risken att en stramare penningpolitik slår för hårt mot ekonomin. Därför kan kommande statistik snabbt ändra förväntningarna igen.

Redan den 13 augusti kommer nya amerikanska producentprissiffror, som kan ge ytterligare information om inflationstrycket.

Vad betyder guldlyftet för svenska sparare?

För svenska sparare med direkt exponering mot guld är prisuppgången naturligtvis positiv, men utvecklingen i dollar är inte hela bilden.

Eftersom guld normalt prissätts i dollar påverkas en svensk investerares avkastning även av valutakursen mellan kronan och dollarn. Ett stigande guldpris i dollar behöver därför inte ge exakt samma procentuella avkastning räknat i svenska kronor.

Även råvarufonder kan påverkas, men där skiljer sig innehaven mycket mellan olika produkter. Vissa har en stor exponering mot guld eller guldproducenter, medan andra främst äger energi, industrimetaller eller andra råvarurelaterade bolag.

För den bredare marknaden är onsdagens guldrörelse framför allt en signal om hur känsliga investerarna är för förändringar i ränteförväntningarna.

Så länge inflationen ligger över Feds mål kan osäkerheten fortsätta. Men just den 12 augusti var marknadens besked tydligt: risken för högre amerikanska räntor minskade något – och guldet svarade med att nå sin högsta nivå på mer än två månader.