GE HealthCare köper amerikanska SOFIE Biosciences för 945 miljoner dollar kontant. Med affären får bolaget 15 produktionsanläggningar och 21 cyklotroner för PET-läkemedel i USA. Bakom den stora prislappen finns ett ovanligt logistiskt problem: för många PET-läkemedel börjar klockan ticka redan när de tillverkas.

GE HealthCare har ingått ett definitivt avtal om att köpa SOFIE Biosciences. Affären väntas slutföras under första halvåret 2027, förutsatt att nödvändiga myndighetsgodkännanden och andra villkor uppfylls.

SOFIE blir en del av GE HealthCares verksamhet Pharmaceutical Diagnostics. Företaget får samtidigt ett nätverk med 15 produktionsanläggningar, 21 cyklotroner och en särskild anläggning för utveckling och tillverkning av radiofarmaka.

Det är framför allt den geografiska infrastrukturen som gör affären intressant.

Många PET-läkemedel kan nämligen inte tillverkas centralt, läggas på lager och skickas ut när sjukhusen behöver dem. Radioaktiviteten minskar hela tiden.

Fluor-18 halveras på omkring 110 minuter

Ett av de vanligaste radioaktiva ämnena inom PET är fluor-18. Det har en fysikalisk halveringstid på ungefär 110 minuter.

Det innebär att hälften av radioaktiviteten har försvunnit efter knappt två timmar. Efter ytterligare 110 minuter återstår hälften av det som då fanns kvar.

Ungefär så här ser utvecklingen ut:

Det betyder inte att läkemedlet plötsligt blir oanvändbart efter en viss tid. Doserna planeras med sönderfallet inräknat.

Men det gör tiden mellan produktion och patient betydligt viktigare än för vanliga läkemedel.

En PET-dos måste produceras, kvalitetskontrolleras, frisläppas, transporteras till sjukhuset och ges till patienten medan radioaktiviteten hela tiden minskar.

Därför betalar GE HealthCare för den ”sista milen”

GE HealthCare beskriver SOFIE-förvärvet som ett sätt att skapa en amerikansk infrastruktur för den sista delen av distributionskedjan.

I ett vanligt läkemedelsflöde kan stora mängder produceras på en fabrik och ligga i lager på olika platser.

För kortlivade radiofarmaka ser systemet annorlunda ut.

Cyklotronen behöver finnas tillräckligt nära sjukhusen. Produktionen måste ske vid rätt tidpunkt. Transporterna måste fungera och patienternas undersökningar måste vara planerade efter tillgången på läkemedlet.

Det är därför 21 cyklotroner och 15 produktionsanläggningar kan vara en strategiskt viktig tillgång på ett sätt som inte framgår om man bara ser dem som fabriker och maskiner.

SOFIE producerar redan stora volymer. När ägaren Trilantic investerade i bolaget 2024 uppgavs SOFIE tillverka mer än 567 000 doser radiofarmaka per år åt kunder och samarbetspartner.

GE HealthCare uppger att verksamheten även efter förvärvet ska fortsätta tillverka radiofarmaka åt andra bolag.

Vad är en PET-undersökning?

PET står för positronemissionstomografi och används bland annat inom cancerdiagnostik.

Patienten får ett radioaktivt läkemedel, ett så kallat radiofarmakon. PET-kameran kan sedan registrera hur ämnet fördelar sig och omsätts i kroppen.

PET kombineras ofta med datortomografi, PET/CT, så att information om exempelvis ämnesomsättning kan kopplas till kroppens anatomiska strukturer.

En vanlig PET-undersökning inom cancervården använder FDG, en glukosliknande substans märkt med fluor-18. Eftersom många tumörer har hög glukosomsättning kan de ge ett starkare upptag i PET-bilden.

PET kallas ibland PET-röntgen, men tekniskt är själva PET-delen inte vanlig röntgen.

FAPI-74 är något annat än SOFIE:s befintliga produktion

GE HealthCare får genom köpet också de amerikanska rättigheterna till läkemedelskandidaten [18F]FAPI-74.

Det är viktigt att skilja den delen från SOFIE:s redan fungerande produktions- och distributionsnätverk.

FAPI-74 är fortfarande under klinisk utveckling.

Ämnet riktar sig mot fibroblast activation protein, FAP. Proteinet kan förekomma i stora mängder i så kallade cancerassocierade fibroblaster, som finns i vävnaden runt många tumörer.

Tanken är att FAPI-baserade PET-läkemedel kan göra flera typer av cancer synliga genom att rikta in sig på den miljö som omger tumörcellerna.

GE HealthCare hade sedan tidigare rättigheterna till FAPI-74 utanför USA. Genom förvärvet får bolaget även de amerikanska rättigheterna.

Två fas 3-studier pågår i USA. Den ena omfattar cancer i magsäck, matstrupe och övergången mellan matstrupe och magsäck. Den andra gäller bukspottkörtelcancer.

Studierna väntas pågå till 2027.

Det betyder att FAPI-74 ännu inte ska beskrivas som ett färdigt kommersiellt läkemedel. Först måste de kliniska studierna ge tillräckliga resultat och därefter krävs regulatoriska godkännanden.

Sverige har samma logistiska problem

Själva SOFIE-affären är amerikansk. De 15 produktionsanläggningarna som GE HealthCare köper är en del av ett amerikanskt nätverk och det finns inget som tyder på att förvärvet i sig förändrar svenska PET-undersökningar.

Men fysiken bakom affären är densamma i Sverige.

Det är också en anledning till att flera stora svenska sjukhus har byggt upp egen eller närliggande produktion av radiofarmaka.

Akademiska sjukhuset i Uppsala invigde under 2026 en ny cyklotronanläggning för produktion av radioaktiva spårämnen. Sjukhuset räknade samtidigt med omkring 7 000 PET-undersökningar under året.

Karolinska universitetssjukhuset har en egen radiofarmaciverksamhet med cyklotron och radiokemilaboratorium i direkt anslutning till varandra.

Sahlgrenska universitetssjukhuset har också cyklotron och radiofarmakacentral.

Det är i praktiken samma problem som GE HealthCare försöker lösa i stor skala i USA: produktionen måste finnas tillräckligt nära de patienter som ska undersökas.

En läkemedelskedja där klockan aldrig stannar

Det går därför att se SOFIE-affären som mer än ett köp av ett läkemedelsbolag.

GE HealthCare köper en kedja:

Cyklotron → tillverkning → kvalitetskontroll → transport → sjukhus → patient.

Varje del måste fungera innan tillräckligt mycket av det radioaktiva ämnet hunnit sönderfalla.

Det är en stor skillnad mot vanliga läkemedel, där distributionen ofta kan optimeras genom stora centrallager och längre transportsträckor.

För PET-radiofarmaka kan avståndet mellan fabriken och sjukhuset i stället bli en del av själva produkten.

Det är också förklaringen till varför ett nätverk av cyklotroner och lokala produktionsanläggningar kan vara värt nästan en miljard dollar för GE HealthCare.

Förvärvet passar dessutom in i GE HealthCares bredare satsning på diagnostik. Bolaget räknar med att SOFIE ska bidra positivt till både tillväxt, justerad rörelsemarginal och justerad vinst per aktie redan under det första hela året efter att affären har genomförts.

Någon aktuell omsättning eller vinst för SOFIE har däremot inte offentliggjorts, vilket gör det svårt att räkna fram en meningsfull värderingsmultipel från den information som finns tillgänglig.

GE HealthCare har tidigare också synts bland de amerikanska bolag vars rapporter påverkat börsen tydligt. Läs även vår genomgång av amerikanska rapporter och marknadsreaktioner.

Den stora frågan efter SOFIE-köpet blir nu om GE HealthCare kan använda det nya amerikanska nätverket både för dagens PET-läkemedel och för nästa generation radiofarmaka.

FAPI-74 kan bli en del av den framtiden.

Men redan innan den kandidaten är färdigutvecklad finns värdet i infrastrukturen där: 21 cyklotroner, 15 produktionsanläggningar och en distributionskedja byggd för läkemedel där två timmar kan göra en mycket stor skillnad.