Ellos-aktien tog fart på Stockholmsbörsen på måndagen efter att tre banker inlett bevakning av bolaget – och samtliga rekommenderar köp. Riktkurserna ligger mellan 70 och 86 kronor, klart över fredagens stängningskurs på 52,50 kronor. Samtidigt finns en intressant koppling: alla tre bankerna hade roller i Ellos börsnotering i juli.

Aktien steg som mest drygt 10 procent under måndagsförmiddagen. Uppgången bryter åtminstone tillfälligt den svaga utveckling som präglat Ellos första veckor som börsbolag.

Ellos noterades på Nasdaq Stockholm den 8 juli till 60 kronor per aktie. Redan kort efter premiären hamnade kursen under teckningskursen, och i fredags stängde aktien på 52,50 kronor.

Nu får aktien i stället stöd från analytikerhåll.

Tre köpråd – högsta riktkursen är 86 kronor

ABG Sundal Collier, Pareto Securities och Danske Bank har samtliga tagit upp Ellos till bevakning med rekommendationen köp.

Skillnaden mot börskursen är betydande.

Räknat från fredagens stängning på 52,50 kronor innebär Danske Banks riktkurs en möjlig uppsida på ungefär 33 procent. Paretos riktkurs motsvarar omkring 41 procent, medan ABG:s 86 kronor ligger nästan 64 procent högre.

Det är en tydlig förklaring till måndagens kursreaktion. Någon motsvarande stor ny operativ bolagshändelse ligger inte bakom uppgången – marknaden har i stället fått tre nya värderingar som alla säger att Ellos-aktien borde handlas klart högre.

För den som vill förstå hur sådana rekommendationer fungerar har Hurbra även en guide om vad konsensus på börsen betyder.

Pareto räknar med både tillväxt och högre marginal

Pareto är den av bankerna som tydligast utvecklat resonemanget bakom sitt köpråd.

Banken räknar med att Ellos kan fortsätta växa efter att försäljningen återhämtades under 2025. Bland drivkrafterna finns en fortsatt förflyttning mot e-handel, internationell expansion och en större andel egna varumärken.

Pareto räknar med en årlig försäljningstillväxt på omkring 5–8 procent under perioden 2026–2028.

Samtidigt väntas lönsamheten förbättras. Den justerade ebita-marginalen bedöms kunna stiga från 6,3 procent under 2025 till 8,2 procent 2028.

Det är framför allt kombinationen av tillväxt, stigande marginaler och en enligt banken attraktiv värdering jämfört med liknande bolag som ligger bakom riktkursen på 74 kronor.

Samma banker arbetade med Ellos börsnotering

Det finns samtidigt en detalj som gör måndagens rekommendationer mer intressanta än tre vanliga köpråd.

Alla tre banker som nu rekommenderar Ellos-aktien hade själva roller när bolaget börsnoterades.

ABG Sundal Collier och Danske Bank var gemensamma globala koordinatorer och bookrunners i erbjudandet. Pareto Securities var också bookrunner.

Det betyder inte att analyserna därmed skulle vara felaktiga eller att något ovanligt behöver ha skett. Banker som arbetar med börsnoteringar kan senare också börja bevaka de noterade bolagen.

Men relationen är relevant för investerare att känna till. De tre första bankerna som nu sätter tydligt högre värden på Ellos är alltså inte tre aktörer helt utan tidigare koppling till bolaget eller noteringen.

Danske köpte 750 000 aktier efter premiären

Danske Banks roll sticker ut ytterligare.

Banken var inte bara en av de ledande rådgivarna i noteringen utan också stabiliseringsagent efter börsdebuten. Det innebar att Danske kunde köpa aktier på marknaden för att motverka kraftiga kursrörelser nedåt under den första tiden.

Mellan den 10 juli och 6 augusti köpte Danske totalt 750 000 Ellos-aktier inom ramen för stabiliseringsåtgärderna.

Baserat på de redovisade volymerna och priserna motsvarade köpen drygt 44 miljoner kronor. Antalet aktier motsvarade dessutom 15 procent av de fem miljoner nya aktier som ingick i det ursprungliga erbjudandet.

Stabiliseringsperioden avslutades den 7 augusti och övertilldelningsoptionen utnyttjades inte. Uppgifterna framgår av Ellos officiella redovisning av stabiliseringsåtgärderna.

Trots stödköpen föll aktien alltså vidare under teckningskursen och stod i 52,50 kronor så sent som i fredags.

Första riktiga testet kommer redan nästa vecka

Måndagens uppgång ger Ellos en efterlängtad vändning efter den svaga börsstarten, men bankernas riktkurser bygger på antaganden om både tillväxt och förbättrad lönsamhet.

Nästa viktiga hållpunkt kommer därför snabbt.

Ellos presenterar sin rapport för det andra kvartalet den 25 augusti. Då får marknaden ett första tydligt tillfälle som börsnoterat bolag att bedöma om utvecklingen faktiskt ligger i linje med den optimism som nu syns i bankernas analyser.

Fram till dess är måndagens kursrusning framför allt ett resultat av en kraftigt förändrad syn från analytikerhåll.

Att alla tre nya köpråd dessutom kommer från banker som själva arbetade med noteringen gör utvecklingen värd att följa lite extra.