Elekta inleder räkenskapsåret med ett klart starkare resultat än väntat. Den justerade rörelsevinsten steg med 68 procent och slog analytikernas prognoser rejält, trots att försäljningen minskade. En amerikansk tullåterbetalning hjälpte marginalen – men förklarar långt ifrån hela förbättringen.
Medicinteknikbolaget Elekta redovisar en justerad EBIT på 395 miljoner kronor för det första kvartalet 2026/27. Ett år tidigare var motsvarande resultat 235 miljoner.
Factset-konsensus låg på 318 miljoner kronor. Elekta slog därmed förväntningarna med omkring 24 procent.
Det sker samtidigt som försäljningen minskar. Nettoomsättningen blev 3 536 miljoner kronor, jämfört med 3 646 miljoner för ett år sedan och omkring 3 635 miljoner enligt analytikernas prognoser.
Den stora frågan efter rapporten är därför inte om lönsamheten blivit bättre – det har den tydligt – utan hur mycket som faktiskt är ett resultat av Elektas pågående omställning.
Elektas Q1 i siffror
| Nyckeltal | Q1 2026/27 |
|---|---|
| Nettoomsättning | 3 536 Mkr |
| Justerad EBIT | 395 Mkr |
| Justerad EBIT-marginal | 11,2 % |
| Justerad bruttomarginal | 42,6 % |
| Orderingång | 3 910 Mkr |
| Nettoresultat | 261 Mkr |
Försäljningen minskade med 2 procent i fasta valutor, medan orderingången ökade med 3 procent.
Det innebär samtidigt att orderingången var större än kvartalets försäljning. Elektas book-to-bill-tal steg till 1,11 från 1,05.
Marginalen lyfter från 37 till 42,6 procent
Den kanske mest uppseendeväckande siffran i rapporten är bruttomarginalen.
Den justerade bruttomarginalen steg från 37,0 procent för ett år sedan till 42,6 procent.
Det är en förbättring på hela 5,6 procentenheter.
En del av lyftet kommer dock från en ovanlig post. Elekta har fått tillbaka 53 miljoner kronor i amerikanska tullar, vilket enligt bolaget förbättrade bruttomarginalen med omkring 1,5 procentenheter.
Men även när den effekten plockas bort återstår ett stort lyft.
En enkel illustrativ justering ger en bruttomarginal på omkring 41,1 procent exklusive tullåterbetalningen.
Det kan jämföras med 37,0 procent under motsvarande kvartal förra året.
Vinsten hade slagit förväntningarna även utan tullpengarna
Samma test går att göra på rörelseresultatet.
Om hela tullåterbetalningen på 53 miljoner kronor räknas bort från Elektas justerade EBIT återstår omkring 342 miljoner kronor.
Det är fortfarande högre än Factset-konsensus på 318 miljoner.
Resultatet hade alltså slagit analytikernas förväntningar även utan engångseffekten.
Den förenklade beräkningen ska inte ses som något alternativt resultatmått från Elekta, eftersom tullåterbetalningen slår in i bolagets redovisning tillsammans med många andra förändringar.
Men den illustrerar något viktigt i rapporten: lönsamhetsförbättringen försvinner inte när de 53 miljonerna tas bort.
Här syns Elektas omställning
Det stärker bilden av att Elektas omfattande effektiviseringsarbete börjar få verklig effekt.
Bolaget har tidigare presenterat ett program som ska ge mer än 500 miljoner kronor i årliga kostnadsbesparingar, med full effekt från det första kvartalet 2026/27.
Omkring 30 procent av besparingarna skulle enligt Elekta komma från lägre kostnad för sålda varor och resten huvudsakligen från lägre rörelsekostnader.
Det är också ungefär där förbättringarna nu syns.
Elekta pekar bland annat på:
- större bidrag från mjukvara och service
- prishöjningar
- lägre kostnad för sålda varor
- lägre försäljnings- och administrationskostnader
- tullåterbetalningen i USA
Bolaget har dessutom minskat personalstyrkan med fler än 500 personer under omställningen.
Det innebär inte automatiskt att dagens marginalnivå kan upprepas varje kvartal. Men rapporten ger betydligt mer stöd för att kostnadsprogrammet fungerar än om resultatförbättringen enbart hade kommit från tullåterbetalningen.
Marginalförbättringen började redan före Q1
Det finns också ett längre mönster bakom siffrorna.
Under Q2 förra räkenskapsåret steg Elektas justerade bruttomarginal till 37,9 procent från 35,7 procent året före.
I Q3 steg den vidare till 38,3 procent.
För helåret 2025/26 nådde den justerade bruttomarginalen 38,4 procent.
Det gör årets 42,6 procent mindre av ett isolerat hopp. Tullåterbetalningen förstärker kvartalet, men utvecklingen mot bättre produktmix, högre priser och lägre kostnader började tidigare.
Även jämförelseperioden behöver dock tas med i bedömningen. För ett år sedan belastades Elektas marginal av både valuta och tullkostnader.
Skillnaden mellan kvartalen överdriver därför till viss del hur snabbt den underliggande verksamheten har förbättrats.
Men inte heller den effekten räcker för att förklara hela lyftet.
Försäljningen är fortfarande Elektas problem
Rapportens betydligt svagare sida är tillväxten.
Försäljningen blev omkring 100 miljoner kronor lägre än analytikerna hade räknat med och minskade med 2 procent i fasta valutor.
Amerika och Europa utvecklades bättre, medan bland annat Kina fortsatte att tynga.
Det är här Elekta fortfarande har mest kvar att bevisa.
Bolaget har visat att det kan få ned kostnader och förbättra marginalerna. Nästa steg är att göra samma sak samtidigt som försäljningen återgår till hållbar tillväxt.
Det är särskilt viktigt eftersom Elekta fortfarande står fast vid prognosen om 2–4 procents försäljningstillväxt i fasta valutor för hela räkenskapsåret.
Efter minus 2 procent under det första kvartalet kräver den prognosen en tydlig förbättring under resten av året.
Orderingången ger ett ljusare besked
Det finns samtidigt tecken på att försäljningen kan förbättras senare.
Orderingången ökade med 3 procent i fasta valutor och uppgick till 3 910 miljoner kronor.
Det är tredje kvartalet i rad som Elekta visar ordertillväxt.
Orderingången överstiger dessutom försäljningen, vilket syns i ett book-to-bill-tal på 1,11.
Bolaget lyfter framför allt fram strålbehandlingssystemet Evo och mjukvaruplattformen Elekta ONE.
Evo är särskilt viktigt i USA sedan produkten fått amerikanskt marknadsgodkännande. Elekta har tidigare pekat ut USA som en marknad där bolaget behöver förbättra sin position.
Ökad efterfrågan på Evo kan därför bli en viktig del av nästa steg i återhämtningen.
Orderingång är dock inte samma sak som framtida försäljning.
Elekta har tidigare behövt rensa stora belopp ur orderboken efter att ha granskat kvaliteten på äldre order. Det gör faktiska leveranser och intäkter viktigare än enbart en stark orderrubrik.
Kassaflödet fortfarande negativt
Ytterligare ett område där omställningen ännu inte är färdig är kassaflödet.
Fritt kassaflöde före utdelningar och förvärv blev minus 266 miljoner kronor.
Det är klart bättre än minus 420 miljoner under motsvarande kvartal förra året, men fortfarande ett utflöde.
Även här går alltså utvecklingen åt rätt håll utan att problemet är helt löst.
Elekta står fast vid prognosen
Elekta upprepar sina prognoser för hela 2026/27.
Bolaget räknar fortfarande med:
- försäljningstillväxt på 2–4 procent i fasta valutor
- en justerad EBIT-marginal på 12,5–13,5 procent
Efter Q1 ligger EBIT-marginalen på 11,2 procent.
Det första kvartalet är samtidigt normalt inte Elektas starkaste, vilket gör att helårsintervallet fortfarande är möjligt att nå.
Det viktiga blir snarare om försäljningen börjar växa samtidigt som den förbättrade kostnadsnivån består.
Den fullständiga Q1-rapporten finns hos Elekta.
Vad betyder rapporten för Elekta-aktien?
För aktiemarknaden är rapporten i grunden ett besked om lägre genomföranderisk.
Elekta har under en längre tid lovat bättre kostnadskontroll, högre bruttomarginal och ett mer effektivt bolag. Q1 ger tydliga belägg för att åtminstone den delen av planen fungerar.
Att rörelsevinsten hade varit högre än konsensus även om tullåterbetalningen räknades bort är särskilt positivt.
Samtidigt återstår den svårare delen.
Elekta måste fortfarande visa att lönsamhetslyftet kan kombineras med växande försäljning, bättre utveckling i Kina och starkare kassaflöde.
Rapporten löser därför inte alla frågetecken kring bolaget.
Men den gör ett av de största mindre: Elektas förbättrade marginaler ser allt mindre ut som ett löfte om framtiden och allt mer som något som faktiskt har börjat synas i resultaträkningen.