Balder redovisar ett lägre förvaltningsresultat än väntat för det andra kvartalet 2026. Hyresintäkterna och driftsöverskottet fortsätter samtidigt att öka, medan högre räntekostnader och centrala kostnader bromsar resultatet.

Förvaltningsresultatet uppgick till 1 555 miljoner kronor. Analytikerna hade i genomsnitt räknat med omkring 1 613 miljoner kronor.

Hyresintäkterna blev däremot något högre än väntat och steg till 3 570 miljoner kronor. Driftsöverskottet ökade till 2 697 miljoner och låg i princip i linje med marknadens prognos.

Resultatet efter skatt blev 821 miljoner kronor, jämfört med 863 miljoner under motsvarande kvartal förra året. Resultatet per aktie sjönk från 0,65 till 0,62 kronor.

Norion Bank påverkar jämförelsen

Förvaltningsresultatet hänförligt till Balders aktieägare blev 1 435 miljoner kronor. Det kan jämföras med 1 614 miljoner under det andra kvartalet 2025.

Förvaltningsresultatet per aktie minskade därmed med 10 procent till 1,22 kronor.

En stor del av nedgången förklaras av att Norion Bank inte längre ingår bland Balders intressebolag. Aktierna i banken delades ut till Balders ägare i maj och bidraget från Norion finns därför inte längre med i resultatet.

När Norions bidrag under jämförelseperioden räknas bort ökade i stället förvaltningsresultatet per aktie med 3 procent.

Det förändrar inte att rapporten kom in under analytikernas prognos, men gör utvecklingen mot förra året betydligt mindre svag än de redovisade siffrorna först visar.

Hyresintäkterna ökar

Hyresintäkterna steg med knappt 5 procent till 3 570 miljoner kronor under kvartalet.

Driftsöverskottet ökade samtidigt med 4 procent till 2 697 miljoner kronor. Överskottsgraden var oförändrad på 76 procent.

För hela det första halvåret uppgick hyresintäkterna till 7 029 miljoner kronor, en ökning med 3 procent.

Tillväxten kommer bland annat från förvärv, färdigställda projekt, indexuppräkningar inom det kommersiella beståndet och högre bostadshyror.

Utvecklingen i det jämförbara beståndet var svagare. Där ökade hyresintäkterna med 1,2 procent efter valutaeffekter.

Lägre uthyrningsgrad i kommersiella lokaler

Den ekonomiska uthyrningsgraden för hela beståndet låg kvar på 95 procent.

Inom det kommersiella beståndet sjönk uthyrningsgraden däremot från 95 till 93 procent.

Vd Sharam Rahi skriver att Balder behöver arbeta hårdare med både uthyrningsgrad och hyrestillväxt. Den lägre nivån inom kommersiella fastigheter är en av rapportens tydligare svagheter utöver resultatmissen.

Balder har ett stort och blandat fastighetsbestånd med bostäder, kontor, hotell, handelsfastigheter och andra kommersiella lokaler i flera länder. En svagare efterfrågan i delar av det kommersiella beståndet kan därför påverka utvecklingen även när bostadsverksamheten är stabilare.

Högre räntor och kostnader bromsar resultatet

Balder redovisar ett högre driftsöverskott, men förbättringen når inte hela vägen ner till förvaltningsresultatet.

Bolaget hänvisar bland annat till valutaeffekter och högre räntekostnader. De räntebärande skulderna har ökat i takt med att fastighetsbeståndet och investeringarna har vuxit.

De centrala kostnaderna ökade samtidigt med 8 procent.

Balder kopplar ökningen till högre aktivitet inom projektutveckling samt investeringar i digitalisering och effektivare administration.

Utvecklingen förklarar varför hyresintäkter och driftsöverskott växer samtidigt som förvaltningsresultatet ändå kommer in under förväntningarna.

Substansvärdet stiger

Balders långsiktiga substansvärde ökade till 94,30 kronor per aktie, från 91,19 kronor ett år tidigare.

Bolaget redovisade orealiserade värdeökningar på fastigheter på 575 miljoner kronor under kvartalet. Motsvarande siffra förra året var 357 miljoner.

Det genomsnittliga avkastningskravet låg kvar på 4,9 procent.

Balders aktie stod i 51,72 kronor vid kvartalets slut. Det innebär att aktien handlades omkring 45 procent under det redovisade långsiktiga substansvärdet.

Den stora rabatten har fått Balder att fortsätta köpa tillbaka egna aktier.

Bolaget återköpte 9,75 miljoner aktier för 519 miljoner kronor under andra kvartalet. För hela det första halvåret uppgick återköpen till 15,75 miljoner aktier för totalt 896 miljoner.

Sharam Rahi anser att den stora substansrabatten gör återköp attraktiva jämfört med flera andra sätt att använda kapitalet.

Skuldsättningen ligger över Balders mål

De räntebärande skulderna ökade till 153,2 miljarder kronor, från 136,7 miljarder ett år tidigare.

Belåningsgraden steg till 50,4 procent. Balders finansiella mål är att belåningsgraden ska vara högst 50 procent.

Nettoskulden i förhållande till EBITDA uppgick samtidigt till 12,8 gånger, jämfört med bolagets mål på högst 11 gånger.

Balder hade vid halvårsskiftet tillgänglig likviditet på 23,3 miljarder kronor. Räntetäckningsgraden var 2,5 gånger och bolaget uppger att samtliga lånevillkor var uppfyllda.

Kreditbetyget från S&P är fortsatt BBB med stabila utsikter.

Skuldsättningen innebär därför ingen akut finansieringskris, men ligger över Balders egna mål och gör bolaget känsligt för fortsatt höga finansieringskostnader.

Fortsätter köpa fastigheter

Balder förvärvade fem fastigheter för totalt 1 665 miljoner kronor under kvartalet.

Under hela det första halvåret köpte bolaget 33 fastigheter för sammanlagt 6 647 miljoner kronor. Det största förvärvet var kontorsfastigheten wells&more i centrala London.

Det totala fastighetsbeståndet värderades till 240,8 miljarder kronor vid halvårsskiftet.

Rapporten är Sharam Rahis första delårsrapport som vd sedan han tog över posten i maj. Erik Selin är numera arbetande styrelseordförande.

Rahi signalerar ingen större förändring av Balders strategi. Fokus ligger fortsatt på kapitalallokering, finansiering, hög uthyrningsgrad och kostnadskontroll.

Den fullständiga delårsrapporten finns hos Balder.

Fler svenska bolag och rapportdatum finns i Hurbra:s rapportkalender för Q2 2026.