Asienbörserna inledde fredagen med en återhämtning efter veckans turbulens kring Nvidia. Men uppgångarna höll inte överallt. Japan steg medan Sydkorea vände ned, samtidigt som flera stora teknikbolag fortsatte att pressas. För svenska fondsparare är utvecklingen särskilt intressant eftersom både Asienfonder och vanliga globalfonder påverkas av den amerikanska chipjättens problem.

Fredagen den 13 november blev ännu en svängig handelsdag på de asiatiska aktiemarknaderna. De första noteringarna tydde på att investerarna började återvända efter torsdagens kraftiga kursrörelser på Wall Street.

Under morgonen försvagades dock bilden. Sydkoreas Kospi, som tidigare hade stigit med 2,35 procent, noterades senare omkring 0,5 procent lägre. Japanska Nikkei behöll däremot en uppgång på ungefär 0,8 procent.

Utvecklingen visar hur snabbt marknadsläget kan förändras när osäkerheten kring världens största teknikbolag är stor.

Asienbörserna 13 november – så utvecklas indexen

De senare rapporterade fredagsnoteringarna visar stora skillnader mellan de asiatiska börserna.

Uppgifterna avser rapporterade nivåer under fredagens handel och ska inte förväxlas med samtliga börsers slutkurser.

Taiwan hörde till vinnarna, medan utvecklingen i Hongkong och Australien var negativ.

Skillnaderna beror delvis på börsernas sammansättning. Taiwan har flera betydelsefulla halvledartillverkare, medan den sydkoreanska marknaden är starkt beroende av stora elektronik- och minneschipbolag.

Det innebär att samma nyhet om den amerikanska tekniksektorn kan påverka ländernas börser på olika sätt.

Sydkorea vände ned efter morgonens uppgång

Den tydligaste förändringen inträffade i Sydkorea.

I Reuters tidiga rapportering steg Kospi med 2,35 procent. Senare hade uppgången försvunnit och indexet låg omkring 0,5 procent på minus.

Skillnaden mellan noteringarna motsvarar ungefär 2,85 procentenheter.

Det är en viktig påminnelse om att en positiv börsöppning inte behöver betyda att hela handelsdagen blir positiv.

Även tidigare under veckan har marknaderna rört sig kraftigt. Vi rapporterade om Asienbörsernas återhämtning den 9 november, men veckans fortsatta rörelser visar att osäkerheten ännu inte har lagt sig.

En del av förklaringen är att investerare försöker bedöma följderna av den stora ledningsförändringen hos Nvidia, samtidigt som högre amerikanska räntor påverkar riskviljan.

Nvidia faller medan flera konkurrenter stiger

Nvidias grundare Jensen Huangs avgång som vd har skapat osäkerhet kring ett av världens viktigaste teknikbolag.

Bolaget meddelade den 12 november att finanschefen Colette Kress tillfälligt tar över ledningen i väntan på en permanent efterträdare.

Nvidia har samtidigt betonat att verksamheten och företagets produktplaner ska fortsätta som tidigare.

På den amerikanska börsen föll Nvidia med 4,3 procent under torsdagen. Aktien tappade ytterligare omkring 3 procent i efterhandeln.

Vi har tidigare sammanställt Nvidias kursfall och utvecklingen på Wall Street den 12 november.

Men alla teknikbolag drabbades inte lika hårt.

Den amerikanska konkurrenten AMD steg med 5,9 procent under torsdagshandeln, medan Broadcom avancerade med 5,5 procent.

Även under fredagens asiatiska handel gick teknikaktierna åt olika håll.

Rörelserna visar att investerarna inte säljer alla bolag med koppling till artificiell intelligens.

I stället kan osäkerheten kring Nvidia få marknaden att omvärdera vilka företag som kan gynnas respektive missgynnas av en förändrad konkurrenssituation.

Analytiker på Citigroup har pekat ut bland andra AMD och Broadcom som möjliga vinnare. Det betyder däremot inte att bolagen redan har tagit över marknadsandelar från Nvidia.

En viktig fråga framöver är om Nvidias ledningsförändring påverkar relationerna med stora kunder, företagets internationella affärer eller planerade investeringar i AI-datacenter.

Oljepriset backar samtidigt som räntorna stiger

Tekniksektorn är inte den enda faktorn bakom veckans börsoro.

Under fredagens asiatiska handel steg räntan på amerikanska tvååriga statsobligationer till omkring 4,89 procent.

Högre räntor kan göra aktier mindre attraktiva jämfört med ränteplaceringar. Särskilt tillväxtbolag, vars värderingar bygger på förväntningar om stora framtida vinster, kan påverkas.

Samtidigt stärktes dollarn och den japanska yenen handlades nära 160 yen per dollar. Den nivån är känslig eftersom den väcker frågor om japanska myndigheter kan komma att ingripa på valutamarknaden.

Oljepriset gick i motsatt riktning efter torsdagens uppgång.

Brentoljan handlades tidigt omkring 95,45 dollar per fat, medan den amerikanska WTI-oljan låg runt 88,39 dollar. Båda priserna hade då sjunkit drygt 0,3 procent.

Torsdagens prisuppgång hade samband med ökad oro för oljeleveranser från Mellanöstern.

Det gör att investerarna måste väga flera risker samtidigt: osäkerheten kring AI-bolagen, högre räntor, valutaförändringar och ett känsligt energiläge.

Vad betyder Asienbörsernas utveckling för svenska fonder?

För svenska småsparare är den viktigaste frågan inte nödvändigtvis om Nikkei stiger eller Kospi faller en enskild dag.

Det avgörande är vilka företag den egna fonden faktiskt äger.

Asienfonder kan ha helt olika innehav

En Asienfond med stor exponering mot Taiwan och halvledarbolag kan påverkas positivt när TSMC stiger.

En annan fond, med större innehav i sydkoreanska teknikföretag, kan samtidigt få en svagare utveckling.

Även skillnaden mellan fonder som investerar i hela Asien och sådana som fokuserar på tillväxtmarknader kan vara betydande.

Japan räknas exempelvis som en utvecklad marknad. Därför ingår landet i vissa Asienfonder men inte i andra.

Det räcker alltså inte att veta att Asienbörserna stiger eller faller. Fondens geografiska fördelning och största innehav är minst lika viktiga.

Globalfonder är också exponerade mot Nvidia

Många svenska sparare äger Nvidia utan att ha köpt en enda Nvidiaaktie direkt.

Förklaringen är att bolaget väger tungt i flera stora globala aktieindex.

I slutet av oktober hade Nvidia en vikt på ungefär 5,25 procent i MSCI World och 4,66 procent i det bredare MSCI ACWI.

MSCI ACWI omfattar dessutom tillväxtmarknader som Taiwan och Sydkorea. Därmed ger det indexet en annan exponering mot asiatiska teknikföretag än MSCI World.

Den som vill förstå sin globalfonds risker behöver därför kontrollera vilket jämförelseindex fonden följer och hur stor USA-andel en globalfond egentligen har.

Det går också att undersöka fondens största enskilda aktieinnehav. De uppgifterna finns normalt i fondbolagets faktablad eller innehavsredovisning.

På MSCI:s officiella sida för MSCI World går det att läsa mer om indexets sammansättning.

Därför är börsens morgonkurser inte samma sak som fondens resultat

Det finns ytterligare en viktig skillnad mellan att äga en aktie och att äga en vanlig aktiefond.

Aktier handlas löpande under börsens öppettider. Vanliga aktiefonder får däremot normalt ett nytt andelsvärde, NAV, en gång per handelsdag.

Fondkursen kan dessutom visas med fördröjning.

En svensk sparare som ser att Nikkei stiger 0,8 procent under fredagen kan därför inte utgå från att en Japanfond stiger lika mycket.

Det finns framför allt tre förklaringar.

För det första varierar innehaven. Fonden äger inte nödvändigtvis exakt samma aktier som det index som nämns i nyhetsrapporteringen.

För det andra påverkar valutorna. En svensk fonds utveckling i kronor kan skilja sig från den lokala börsens utveckling i yen, won eller taiwanesiska dollar. Även eventuell valutasäkring spelar roll.

För det tredje värderas fondens innehav vid olika tidpunkter. När fondens andelsvärde beräknas kan både aktiekurser och växelkurser ha förändrats sedan morgonens börsrapport.

Det innebär att en positiv handelsstart i Asien inte automatiskt ger en positiv svensk fondkurs samma dag.

Vad händer härnäst på börserna?

Under fredagen riktas uppmärksamheten bland annat mot amerikansk producentprisstatistik och hur den kan påverka förväntningarna på Federal Reserves kommande räntebeslut.

För tekniksektorn blir Nvidias nästa kvartalsrapport den 17 november en särskilt viktig händelse.

Investerarna kommer då att kunna granska bolagets försäljning, lönsamhet och framtidsbedömningar samtidigt som frågorna om den nya ledningen kvarstår.

För svenska sparare är det framför allt två saker att följa: om kursoron sprider sig till fler stora teknikbolag och om utvecklingen börjar påverka de breda aktieindex som många globalfonder följer.

Fredagens asiatiska handel visar hittills ingen entydig återhämtning. Några marknader stiger, andra faller och flera av de största teknikbolagen fortsätter att röra sig kraftigt.