Fastighetsbolaget Cibus ökade hyresintäkterna med 11 procent under tredje kvartalet 2026. Ändå blev förvaltningsresultatet per aktie oförändrat jämfört med samma period i fjol. Högre finansieringskostnader tog en stor del av den förbättrade intjäningen, samtidigt som fastighetsvärdena pressades i Finland.

Hyresintäkterna steg till 46,6 miljoner euro, från 42,0 miljoner euro ett år tidigare. Driftnettot förbättrades med 4,0 miljoner euro, men förvaltningsresultatet ökade betydligt mindre, från 21,8 till 22,4 miljoner euro.

Per aktie motsvarade förvaltningsresultatet 0,27 euro, samma nivå som under tredje kvartalet 2025.

Därför syns inte hyresökningen i resultatet

Cibus resultat visar tydligt hur högre kostnader begränsar effekten av de ökade hyresintäkterna.

Finansnettot försämrades från minus 15,3 till minus 18,0 miljoner euro. De löpande räntekostnaderna ökade samtidigt från 15,0 till 17,3 miljoner euro.

En del av finansieringskostnaderna var tillfälliga. Bolaget belastades med 0,6 miljoner euro i samband med en förtida refinansiering av en obligation. Den nya finansieringen har en kreditmarginal som är 1,4 procentenheter lägre.

Det genomsnittliga antalet utestående aktier var 82,1 miljoner under båda jämförelsekvartalen. Det oförändrade förvaltningsresultatet per aktie beror alltså inte på någon ökning av antalet aktier under perioden.

Cibus skuldsättning har ökat

Cibus hade räntebärande skulder på 1 701 miljoner euro vid utgången av september. Nettobelåningsgraden uppgick till 59,0 procent, jämfört med 56,1 procent ett år tidigare.

Bolagets egen gräns är att nettobelåningsgraden ska understiga 65 procent.

Räntetäckningsgraden var 2,4 gånger, vilket också uppfyller bolagets krav på minst 2,0 gånger. Den genomsnittliga räntan låg på 4,0 procent och 94 procent av skulderna var räntesäkrade.

Samtidigt hade lån på omkring 251 miljoner euro mindre än tolv månader kvar till förfall. Det innebär att refinansieringen fortsätter att vara en viktig fråga för bolaget och dess aktieägare.

Fastighetsvärdena sjönk i Finland

Cibus redovisade negativa värdeförändringar på fastigheter om totalt 12,1 miljoner euro under kvartalet.

Det var framför allt fastigheterna i Finland som värderades ned. Bolaget hänvisar till högre avkastningskrav till följd av marknadsräntorna och mer försiktiga antaganden om framtida hyresutveckling.

Trots nedskrivningarna ökade det totala fastighetsvärdet till 2 755 miljoner euro, från 2 641 miljoner euro vid årsskiftet. Förklaringen är att förvärv och investeringar mer än kompenserat för värdeminskningarna och valutaeffekterna.

Det redovisade resultatet efter skatt steg samtidigt till 28,5 miljoner euro, från 19,4 miljoner euro.

En viktig förklaring var positiva värdeförändringar på finansiella instrument, framför allt räntederivat, om 21,1 miljoner euro. Det är värdeförändringar som inte motsvarar löpande hyresintäkter.

Vad händer med Cibus utdelning?

Cibus har en beslutad utdelning på 0,90 euro per aktie för tolvmånadersperioden efter årsstämman 2026, fördelad på månadsvisa utbetalningar.

Nästa planerade utdelning är 0,08 euro per aktie den 3 december, med avstämningsdag den 26 november.

Bolagets justerade intjäningsförmåga uppgick den 1 oktober till 1,12 euro per aktie på årsbasis. Den beslutade utdelningen motsvarar därmed ungefär 80 procent av denna intjäningsförmåga.

Det är en relevant jämförelse för utdelningsinvesterare, men ingen garanti för framtida utbetalningar. Cibus betonar att den redovisade intjäningsförmågan inte är en prognos.

Underliggande resultatet bättre efter nio månader

För årets första nio månader sjönk det redovisade förvaltningsresultatet från 79,3 till 66,0 miljoner euro.

Jämförelsen påverkas dock av en positiv engångseffekt på 20,5 miljoner euro under 2025, kopplad till förvärvet av belgiska Forum Estates.

Justerat för jämförelsestörande poster och valutaeffekter steg förvaltningsresultatet i stället från 60,1 till 65,4 miljoner euro. Per aktie motsvarade det en ökning från 0,78 till 0,80 euro.

Efter kvartalets slut har Cibus dessutom förvärvat ytterligare fyra fastigheter i Finland för 12,5 miljoner euro. De väntas tillsammans bidra med 1,1 miljoner euro i årliga hyresintäkter när samtliga är färdigställda och tillträdda.

För aktieägarna blir den avgörande frågan framöver hur mycket av de ökade hyresintäkterna som faktiskt kan omvandlas till högre förvaltningsresultat per aktie. Lägre finansieringskostnader skulle förbättra förutsättningarna, men skuldsättningen och värderingen av fastigheterna fortsätter att påverka utvecklingen.

Uppgifterna kommer från Cibus delårsrapport för januari–september 2026.