USA:s byggutgifter steg oväntat med 0,9 procent i augusti. Bakom uppgången finns bland annat starkare kontors- och energibyggande, medan småhusmarknaden fortfarande pressas av höga räntor. För svenska sparare är skillnaden viktig: den visar vilka delar av den amerikanska ekonomin som fortfarande växer trots ett tufft ränteläge.

USA:s byggutgifter steg 0,9 procent

De amerikanska byggutgifterna steg med 0,9 procent i augusti jämfört med juli, till en säsongsjusterad årstakt på omkring 2 203 miljarder dollar.

Det var klart starkare än väntat. Marknaden hade räknat med i stort sett oförändrade byggutgifter.

Samtidigt ska siffran sättas i perspektiv. Jämfört med augusti 2025 var byggutgifterna fortfarande 1,7 procent lägre. Under årets första åtta månader låg de 3,1 procent under motsvarande period förra året.

Census Bureau mäter här värdet av det byggarbete som utförts, så kallat "value of construction put in place". Siffrorna är inte justerade för inflation.

Kontor och kraftverk drar upp byggandet

Det mest intressanta i augustirapporten är skillnaderna mellan olika delar av byggmarknaden.

Område	Förändring i augusti
Totalt byggande	+0,9 %
Privat bostadsbyggande	+1,1 %
Privat kontorsbyggande	+4,6 %
Privat kraft och energi	+0,9 %
Privat småhusbyggande	+0,2 %

Privat kontorsbyggande steg hela 4,6 procent på en månad och låg nästan 30 procent högre än ett år tidigare.

En viktig detalj är att amerikansk byggstatistik räknar in datacenter i kategorin kontor. Den stora vågen av investeringar i AI, molntjänster och datacenter kan därför vara en del av förklaringen till den starka utvecklingen, även om augustis siffror inte visar exakt hur stor del som kommer från datacenter.

Även byggandet inom kraft och energi fortsatte uppåt. Där är utvecklingen relevant för den stora utbyggnaden av elproduktion, elnät och annan infrastruktur som krävs när datacenter och industri ökar sin elförbrukning.

Bostadsbyggandet släpar efter

Den amerikanska bostadsmarknaden visar en betydligt svagare bild.

Privat bostadsbyggande ökade visserligen 1,1 procent i augusti, men uppgången ser till stor del ut att ha kommit från renoveringar och andra förbättringar av befintliga bostäder.

Småhusbyggandet steg bara 0,2 procent från månaden före och låg 3,5 procent lägre än ett år tidigare.

Andra bostadssiffror pekar åt samma håll. Byggstarterna minskade under augusti samtidigt som antalet bygglov för småhus sjönk.

En viktig förklaring är räntorna.

Räntan på ett amerikanskt 30-årigt bolån låg i slutet av september strax över 7 procent. Det gör det betydligt dyrare både att köpa nybyggda bostäder och att finansiera nya byggprojekt.

Vad betyder byggsiffrorna för Fed?

Augustis siffror skickar olika signaler till den amerikanska centralbanken Federal Reserve.

Å ena sidan visar det starka byggandet inom kontor, energi och andra företagsinvesteringar att delar av ekonomin fortsätter växa trots höga finansieringskostnader.

Å andra sidan är bostadsmarknaden tydligt pressad.

Fed höjde i september styrräntans intervall till 3,75–4,00 procent. Samtidigt är det inte bara Feds styrränta som avgör vad hushåll och företag faktiskt betalar.

Långa amerikanska marknadsräntor har stigit kraftigt och är särskilt viktiga för bolånen. Därför kan bostadsbyggandet fortsätta vara svagt även om Fed skulle börja föra en mindre stram politik.

En enskild stark byggmånad lär inte avgöra nästa Fed-beslut. Inflationen, arbetsmarknaden och den samlade ekonomiska utvecklingen väger betydligt tyngre.

Vad betyder det för USA-fonder?

För den som äger en bred USA-fond är själva byggsiffran knappast tillräcklig för att flytta fondvärdet särskilt mycket.

Men utvecklingen visar vilka delar av den amerikanska ekonomin som just nu är starkast.

Fortsatta investeringar i datacenter, kraftproduktion och större byggprojekt kan gynna företag inom bland annat:

• elutrustning
• byggmaskiner
• teknikkonsulting
• energiinfrastruktur
• datacenter
• byggmaterial

Samtidigt är höga räntor en motvind för bostadsbyggare, fastighetsbolag och andra räntekänsliga företag.

Det finns också en annan effekt för svenska fondsparare: dollarn.

Höga amerikanska räntor kan periodvis stärka dollarn. För en svensk som äger amerikanska aktier utan valutasäkring innebär en starkare dollar att värdet räknat i kronor kan öka även om aktiekurserna står still.

Om dollarn försvagas fungerar effekten åt andra hållet.

För den som äger en bred globalfond är USA dessutom normalt den klart största marknaden. Läs mer om hur mycket USA det egentligen finns i en globalfond.

Svenska bolag som påverkas av USA:s byggmarknad

Flera svenska storbolag har verksamheter som påverkas av utvecklingen i amerikanskt byggande.

Skanska

Skanska har en mycket stor verksamhet i USA.

Omkring hälften av koncernens byggintäkter kommer från den amerikanska marknaden. Stora investeringar i kommersiella fastigheter, infrastruktur och offentliga projekt är därför direkt relevanta för bolaget.

Det betyder inte att en enskild stark månad automatiskt ger högre resultat för Skanska, men en långvarigt stark investeringsnivå i USA förbättrar normalt marknaden för nya projekt.

ASSA ABLOY

ASSA ABLOY har också stor exponering mot Nordamerika.

Bolaget säljer bland annat lås, säkerhetslösningar och dörrsystem till kommersiella byggnader och institutioner.

Den nuvarande utvecklingen passar ganska väl med bolagets egen marknadsbild: kommersiella och institutionella projekt i Nordamerika har varit relativt starka samtidigt som bostadsmarknaden varit svagare.

Atlas Copco

Atlas Copco har en mer indirekt koppling.

Koncernen säljer bland annat utrustning som används inom bygg, infrastruktur, kraftproduktion och industri.

Fortsatta investeringar i exempelvis energiinfrastruktur och större byggprojekt kan därför vara positivt för delar av verksamheten, men sambandet är mindre direkt än för ett renodlat byggbolag.

Två helt olika amerikanska byggmarknader

Augustis siffror visar framför allt att det inte längre räcker att tala om "USA:s byggmarknad" som en enda marknad.

På ena sidan finns stora investeringar i kontor, datacenter, kraftproduktion och annan infrastruktur.

På den andra finns en bostadsmarknad där höga bolåneräntor fortfarande håller tillbaka både efterfrågan och nyproduktionen.

Det är den skillnaden som är mest intressant för svenska sparare.

En fortsatt investeringsboom inom energi och datacenter kan gynna delar av industrin och byggsektorn även om höga räntor fortsätter tynga hushåll, bostadsbyggare och fastighetsmarknaden.

Den som följer USA-fonder bör därför inte bara titta på om amerikanskt byggande går upp eller ned. Vilka delar av byggandet som växer säger betydligt mer.