Anthropic förbereder en börsnotering som kan slå alla tidigare rekord. Enligt Reuters förhandlar AI-bolaget med Nvidia om att göra chipjätten till ankarinvesterare med en möjlig investering på upp till 10 miljarder dollar. Samtidigt diskuteras en kapitalanskaffning på hela 100 miljarder dollar till omkring 2 biljoner dollars värdering.

Planerna skulle göra Anthropics väg till börsen till en av de största händelserna hittills i den globala AI-boomen.

Men beloppen är ännu inte låsta.

Reuters uppger att samtalen fortfarande pågår och att både investeringens storlek och villkoren för börsnoteringen kan förändras. Nvidia och Anthropic har inte själva bekräftat att någon affär är klar.

Det som däremot står klart är att processen har kommit betydligt längre än rena börsspekulationer.

Anthropic lämnade redan den 1 juni in ett konfidentiellt utkast till registreringshandlingar hos den amerikanska finansinspektionen SEC. Nu arbetar några av Wall Streets största banker med noteringen.

Nvidia kan köpa tio procent av hela erbjudandet

Anthropic diskuterar enligt Reuters en börsintroduktion där upp till 100 miljarder dollar kan tas in.

Nvidia överväger samtidigt att investera upp till 10 miljarder dollar.

Om båda beloppen blir verklighet skulle Nvidia alltså kunna stå för omkring en tiondel av hela erbjudandet.

Att få in en av världens största och mest centrala AI-leverantörer som ankarinvesterare skulle ge Anthropic ett tungt stöd inför marknadsföringen av aktien till institutionella investerare.

Men det skulle också göra den redan täta relationen mellan AI-modellbolagen och deras leverantörer ännu tydligare.

Nvidia säljer de processorer som driver en stor del av den globala AI-utvecklingen. Anthropic behöver samtidigt enorma mängder datorkraft för att träna och köra Claude-modellerna.

Nvidia kan därmed bli både leverantör och storägare i en av sina viktigaste kunder.

Anthropic kan slå SpaceX rekord

Om Anthropic verkligen tar in 100 miljarder dollar skulle noteringen bli större än någon tidigare börsintroduktion.

SpaceX satte rekord tidigare under 2026 när bolagets IPO slutligen drog in 85,7 miljarder dollar efter att bankerna utnyttjat övertilldelningsoptionen.

Anthropic skulle med ett 100-miljarderserbjudande slå det rekordet med drygt 14 miljarder dollar.

Det är alltså inte bara bolagets potentiella värdering som är exceptionell. Även mängden nytt kapital som diskuteras ligger på en nivå som saknar motsvarighet på börsen.

Enligt Reuters arbetar bland andra Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan och Citi med processen.

Planen är att kunna offentliggöra börsdokumentationen i slutet av september och börja marknadsföra erbjudandet tidigast i mitten av oktober.

En notering skulle då kunna genomföras före det amerikanska mellanårsvalet i november.

Från 965 miljarder till 2 biljoner dollar

Den kanske mest uppseendeväckande siffran är ändå värderingen.

När Anthropic tog in 65 miljarder dollar i nytt kapital i slutet av maj värderades bolaget till omkring 965 miljarder dollar efter investeringen.

Nu diskuteras omkring 2 biljoner dollar.

Det skulle innebära att Anthropics värdering mer än fördubblas på bara några månader.

För att motivera det måste investerarna tro på en fortsatt extrem tillväxt.

När kapitalrundan i maj presenterades uppgav Anthropic att bolagets annualiserade intäktstakt hade passerat 47 miljarder dollar.

I slutet av juli hade den enligt Reuters redan stigit till över 65 miljarder dollar.

Som jämförelse låg intäktstakten vid utgången av 2025 på omkring 9 miljarder dollar.

Anthropic har därmed på mindre än ett år gått från en mycket stor AI-verksamhet till en försäljningsnivå som börjar likna de största etablerade teknikbolagens.

Så dyr blir Anthropic vid 2 biljoner dollar

En värdering på 2 biljoner dollar motsvarar omkring 31 gånger den senaste rapporterade annualiserade intäktstakten på 65 miljarder dollar.

Det är en mycket hög multipel även för ett snabbväxande teknikbolag.

Men bankerna tittar inte bara på dagens försäljning.

Reuters har tidigare rapporterat att Anthropic räknar med omkring 190–200 miljarder dollar i omsättning 2028.

Om bolaget faktiskt når den nivån motsvarar en värdering på 2 biljoner dollar omkring tio gånger 2028 års försäljning.

Det är fortfarande högt, men betydligt lättare att förstå än en värdering på mer än 30 gånger dagens intäkter.

Investerare uppges bland annat använda snabbväxande och högt värderade bolag som Palantir, Cloudflare och SpaceX som jämförelser.

Det gör börsnoteringen till ett test inte bara av Anthropic utan av hur långt marknaden fortfarande är beredd att extrapolera AI-bolagens framtida tillväxt.

Den avgörande frågan blir lönsamheten

Intäktsökningen är spektakulär.

Men när Anthropic offentliggör sitt fullständiga börsprospekt kommer marknaden att kunna granska sådant som hittills varit betydligt svårare att bedöma.

Det gäller framför allt kostnaderna.

De mest avancerade AI-modellerna kräver enorma investeringar i datacenter, processorer, el och molnkapacitet. Därför räcker det inte att Anthropic snabbt ökar försäljningen.

Investerarna måste också övertygas om att verksamheten så småningom kan skapa mycket stora kassaflöden.

Det offentliga prospektet blir därför särskilt viktigt för att få en tydligare bild av bruttomarginaler, kassaflöde, faktiska datorkostnader och långsiktiga köpåtaganden.

Det blir också möjligt att se hur stor del av Anthropics affärer som går via några få stora molnpartners och hur koncentrerad kundbasen faktiskt är.

Nvidia har redan en stor Anthropic-relation

Nvidias möjliga IPO-investering kommer ovanpå en relation som redan är omfattande.

I november 2025 presenterades ett större samarbete där Nvidia skulle kunna investera upp till 10 miljarder dollar i Anthropic och Microsoft upp till 5 miljarder dollar.

Anthropic åtog sig samtidigt att köpa omkring 30 miljarder dollar i kapacitet från Microsoft Azure, där Nvidia-hårdvara är en viktig del av infrastrukturen.

Anthropic och Nvidia skulle även samarbeta tekniskt kring modeller och framtida processorer.

Det finns dock en viktig osäkerhet kring den nya Reuters-uppgiften.

Det är inte klarlagt om de upp till 10 miljarder dollar som nu diskuteras inför börsnoteringen är ett helt nytt åtagande utöver den tidigare investeringen eller hur de två summorna exakt förhåller sig till varandra.

De ska därför inte räknas ihop till 20 miljarder dollar.

När leverantören finansierar kunden

Relationen illustrerar samtidigt en allt större fråga kring AI-boomen.

Nvidia tjänar enorma summor på att AI-bolag köper dess processorer och system.

När Nvidia samtidigt investerar kapital i bolagen får kunderna mer pengar som i sin tur kan användas till datacenter och datorkraft där Nvidia är en av de stora leverantörerna.

Kapitalet kan på så sätt röra sig runt i samma ekosystem.

Det betyder inte att efterfrågan är konstgjord. Anthropic har verkliga kunder och dess intäkter växer exceptionellt snabbt.

Men konstruktionen gör det svårare för investerare att avgöra hur stor del av AI-investeringarna som ytterst kommer från oberoende slutkundsefterfrågan och hur stor del som förstärks av kapital från bolagen som själva tjänar på infrastrukturen.

Nvidia har också engagerat sig i finansieringslösningar för andra AI-aktörer, vilket gjort frågan om så kallade cirkulära kapitalflöden allt viktigare för marknaden.

Amazon är både ägare och leverantör

Samma mönster syns i Anthropics relation med Amazon.

Amazon har investerat 8 miljarder dollar i Anthropic och har öppnat för att investera ytterligare upp till 25 miljarder dollar.

Samtidigt har Anthropic gjort enorma åtaganden gentemot Amazon.

Bolaget ska enligt tidigare uppgifter köpa AWS-kapacitet för mer än 100 miljarder dollar under tio år.

Anthropic använder redan mer än en miljon av Amazons Trainium2-chip och samarbetet kan ge AI-bolaget upp till fem gigawatt datorkapacitet.

Amazon är därmed samtidigt investerare, molnleverantör och hårdvarupartner.

Om Anthropics värdering skjuter i höjden kan Amazon dessutom få mycket stora värdeökningar på sitt eget innehav.

Google är ytterligare en tung partner

Anthropic har samtidigt försökt undvika att bli helt beroende av en enda leverantör.

Bolaget har avtal med Google och Broadcom om fem gigawatt framtida TPU-kapacitet med leveranser som börjar 2027.

Anthropic använder också stora mängder Nvidia-GPU:er och Amazons egna Trainium-processorer.

Dessutom bygger bolaget upp ett eget chipteam.

Strategin är tydlig: Anthropic behöver mer AI-datorkraft än vad en enskild leverantör rimligen kan garantera och försöker därför sprida både teknisk och kommersiell risk.

Det innebär också att några av världens största teknikbolag samtidigt konkurrerar om att få leverera infrastrukturen bakom Claude.

Anthropic växer snabbare än OpenAI

Anthropic är fortfarande mindre känt bland konsumenter än ChatGPT.

På företagssidan har Claude däremot vuxit mycket snabbt.

Den senaste rapporterade annualiserade intäktstakten på över 65 miljarder dollar ligger till och med över de omkring 40 miljarder dollar som rapporterats för OpenAI under sommaren.

Jämförelsen måste göras försiktigt eftersom privata AI-bolag inte nödvändigtvis redovisar sina så kallade run-rate-siffror på exakt samma sätt.

Men riktningen är tydlig.

Anthropic har gått från att vara den främsta utmanaren till OpenAI till att på vissa ekonomiska mått redan ligga före.

OpenAI tog i mars in kapital till en post-money-värdering på 852 miljarder dollar. Anthropic passerade den nivån när bolaget värderades till 965 miljarder i maj.

Även OpenAI har lämnat in handlingar inför en möjlig börsnotering, vilket gör att marknaden kan få två mycket stora AI-bolag på väg mot börsen nästan samtidigt.

Läs också: OpenAI och Anthropic mot börsen – AI-jättarnas värderingar blir nästa stora test.

2 biljoner dollar blir AI-boomens stora test

Anthropics börsnotering kommer därför handla om betydligt mer än Claude.

En värdering på 2 biljoner dollar skulle placera bolaget direkt bland världens högst värderade företag.

Och till skillnad från de flesta bolag i den storleksklassen har Anthropic fortfarande en mycket kort ekonomisk historik och extremt stora framtida investeringsbehov.

Marknaden ska samtidigt försöka värdera ett företag vars intäkter växer med en hastighet som nästan saknar historiska jämförelser.

Det är den kombinationen som gör noteringen så viktig.

Om investerarna accepterar 2 biljoner dollar och Anthropic dessutom lyckas ta in omkring 100 miljarder skulle det visa att kapitalmarknaden fortfarande är beredd att finansiera AI-expansion på en nivå som för bara några år sedan hade varit svår att föreställa sig.

Misslyckas bolaget att nå värderingen blir signalen den motsatta: att även de snabbast växande AI-bolagen börjat stöta på marknadens gräns.

Och mitt i allt står Nvidia.

Chipjätten kan gå in med upp till 10 miljarder dollar i ett bolag som behöver enorma mängder av just den datorkraft Nvidia säljer.

Det gör Anthropics börsnotering till både ett test av AI-värderingarna och av hur länge den tätt sammanflätade finansieringsmodell som byggts upp kring AI-boomen kan fortsätta växa.