Todd Boehly och Mark Walter förhandlar om att sälja sina andelar i Chelsea till majoritetsägaren Clearlake Capital. Någon affär är ännu inte klar, men om förhandlingarna leder hela vägen kan den långvariga maktkampen i klubbens ägargrupp i praktiken vara över – och Clearlake få ett betydligt tydligare grepp om Chelseas framtid.

Uppgifterna kommer från Financial Times, som beskriver samtalen som återupptagna efter flera års återkommande diskussioner mellan ägarna.

Det finns ännu ingen offentlig köpeskilling, ingen presenterad tidplan och inget besked om att parterna nått ett bindande avtal. Men bara det faktum att Boehly nu diskuterar en försäljning är en betydande förändring jämfört med maktkampen som tidigare präglat Chelsea.

Så sent som 2024 var det Boehly som ville hitta en väg till större kontroll över klubben.

Nu kan utvecklingen gå åt motsatt håll.

Därför är Boehlys andel viktigare än den ser ut

På pappret har Clearlake Capital hela tiden varit den klart största ägaren i Chelsea.

När konsortiet köpte klubben 2022 fick Clearlake omkring 61,5 procent, medan Todd Boehly, Mark Walter och Hansjörg Wyss vardera kontrollerade strax under 13 procent.

Det betyder däremot inte att Clearlake ensamt har kunnat bestämma.

En viktig del av konstruktionen från övertagandet var att Boehly och Clearlake fick gemensam kontroll och ett mycket starkt inflytande över hur Chelsea skulle styras. Boehly blev dessutom klubbens ordförande och fungerade under den första perioden som hela ägargruppens tydligaste ansikte utåt.

Det är därför en eventuell försäljning blir större än vad själva procenttalen antyder.

Om både Boehly och Walter säljer sina andelar till Clearlake skulle investmentbolagets ekonomiska ägande, med den tidigare rapporterade fördelningen som utgångspunkt, hamna någonstans kring 87 procent.

Den exakta framtida fördelningen beror förstås på hur en affär konstrueras.

Ännu viktigare är vad som händer med de särskilda styrningsrättigheterna.

Om Boehly lämnar både ägandet och sin centrala roll i den gemensamma kontrollen skulle möjligheten till interna låsningar mellan honom och Clearlakes ledning kunna minska kraftigt.

Från frontfigur till möjlig försäljning

När Roman Abramovitj tvingades sälja Chelsea 2022 var Todd Boehly mannen som syntes mest.

Han satt på läktaren, deltog aktivt i klubbens första transferfönster och blev snabbt synonym med den nya Chelsea-eran.

Men bakom den gemensamma fasaden växte motsättningarna.

Rapporter om sprickan mellan Boehly och Clearlake blev allt tydligare under 2024. Parterna hade olika uppfattningar om flera centrala frågor, däribland klubbens sportsliga organisation, rekryteringsmodellen och den långdragna stadionfrågan.

Boehly uppgavs då anse att situationen blivit ohållbar och undersökte möjligheten att själv köpa ut Clearlake.

Clearlake hade ingen avsikt att sälja.

Tvärtom signalerade majoritetsägaren att man kunde tänka sig att köpa Boehlys andel.

Det gör de nya uppgifterna särskilt intressanta. Om Boehly nu verkligen väljer att sälja till Clearlake innebär det att dragkampen i praktiken har fått en vinnare.

Han går då från att ha försökt ta större kontroll över Chelsea till att i stället lämna ägargruppen.

Mark Walters situation ser annorlunda ut

Mark Walter har aldrig haft samma synliga roll kring Chelsea som Boehly.

Han är samtidigt en tung del av den ursprungliga amerikanska investerargruppen och har stora ägarintressen inom både sport och finans.

Hans eventuella Chelsea-exit kommer i ett läge där hans bredare affärsimperium genomgår stora förändringar.

Amerikanska myndigheter har granskat delar av Walters verksamheter och hur miljardinvesteringar och lån mellan närstående bolag har redovisats. Några åtal mot Walter har inte väckts.

Samtidigt har han börjat avyttra stora tillgångar. En mycket uppmärksammad affär gäller Los Angeles Lakers, där Walter nyligen avtalat om en försäljning värd 12,5 miljarder dollar.

Det går därför inte att säga att Boehly och Walter vill sälja Chelsea av samma anledning.

För Boehly pekar mycket mot den långvariga kampen om kontrollen och Chelseas strategiska riktning.

För Walter finns också ett större finansiellt sammanhang runt hans övriga investeringar.

Clearlake skulle få betydligt friare händer

Ett ägarskifte skulle inte innebära att Chelsea plötsligt styrs av en helt ny aktör.

Clearlake har redan varit klubbens största ägare under hela perioden efter Abramovitj och spelat en central roll bakom den sportsliga och ekonomiska modellen.

Därför är den viktigaste förändringen snarare att ett tydligare maktcentrum kan uppstå.

Behdad Eghbali och José Feliciano, som leder Clearlake, skulle inte längre behöva hantera samma balans gentemot Boehly i de största strategiska besluten.

Det kan få praktiska konsekvenser på flera områden.

Chelsea har sedan 2022 investerat enorma summor i spelare, byggt upp en mycket ung trupp och knutit många spelare till långa kontrakt. Strategin har varit ett av de mest extrema exemplen i europeisk toppfotboll på att försöka kombinera sportslig utveckling med framtida värdestegring på spelarmarknaden.

Resultaten har samtidigt varit ojämna.

Inför den nya säsongen kommer Chelsea från en tiondeplats i Premier League och står utan Europaspel. Klubben går därmed in i ett år där en återkomst till Champions League är viktig både sportsligt och ekonomiskt.

Läs mer om truppen, tränarsituationen och förutsättningarna inför säsongen i vår stora guide till Chelsea 2026/27.

En sportslig modell som redan håller på att förändras

Det är också viktigt att ett eventuellt Boehly-utträde inte sker i ett vakuum.

Chelsea har redan börjat justera delar av sin sportsliga modell.

Xabi Alonso har fått större sportsligt inflytande än flera av sina företrädare, samtidigt som sommarens rekrytering har innehållit mer erfarenhet än under de första åren med de nya ägarna.

Värvningarna av Jordan Henderson och Danny Welbeck är tydliga exempel på det.

De passar inte lika självklart in i den ursprungliga modellen där nästan all rekrytering kretsade kring unga spelare med ett framtida försäljningsvärde.

Det gör maktfrågan extra relevant.

Om Clearlake blir klart dominerande ägare får bolaget större möjlighet att genomföra den justerade linjen utan att samma strategiska beslut behöver balanseras mellan två rivaliserande läger i toppen.

Det kan handla om vilka spelare Chelsea värvar, hur mycket inflytande tränaren får, hur truppen bantas och hur snabbt klubben fortsätter att investera.

Chelsea har redan satsat enorma summor

Den nya ägargruppen har knappast varit försiktig.

Chelsea har sedan 2022 lagt omkring 1,8 miljarder pund på spelarvärvningar.

Investeringarna har gjort klubben till en extrem aktör på transfermarknaden, men de har också skapat en komplicerad ekonomisk struktur.

För räkenskapsåret 2024/25 redovisade Chelsea 490,9 miljoner pund i omsättning och en förlust före skatt på 262,4 miljoner pund.

Det betyder inte automatiskt att klubben befinner sig i en akut ekonomisk kris.

Men det visar hur stora summor som krävs för att finansiera modellen.

Om Clearlake köper Boehlys och Walters aktier ska köpeskillingen dessutom inte blandas ihop med pengar som går direkt in i Chelsea. En sådan affär sker i första hand mellan ägarna.

Det nya ägandet kan däremot påverka vem som i framtiden förväntas skjuta till kapital, bära risk och fatta beslut om nästa stora investeringsfas.

Stadionfrågan kan bli nästa stora test

Stamford Bridge har länge varit en av Chelseas svåraste strategiska frågor.

Klubben konkurrerar ekonomiskt med lag som spelar på betydligt större arenor och därför kan generera högre matchdagsintäkter.

Ägargruppen lovade redan vid köpet 2022 att investera i bland annat arenan och klubbens infrastruktur.

Fyra år senare återstår fortfarande de riktigt stora besluten om Chelseas långsiktiga stadionlösning.

Ska Stamford Bridge byggas om?

Ska klubben försöka hitta en annan plats?

Hur ska ett projekt finansieras?

Frågan var en av punkterna där Boehly och Clearlake uppgavs ha blivit frustrerade över utvecklingen och varandra.

Ett mer samlat ägande löser inte automatiskt bygglov, kostnader eller finansiering. Men det skulle kunna göra det enklare att åtminstone välja väg.

En affär skulle markera slutet på en era

Det är fortfarande möjligt att samtalen inte leder till någonting.

Det finns ännu ingen färdig affär och både pris och slutliga villkor saknas offentligt.

Men själva riktningen är betydelsefull.

Chelsea köptes 2022 av ett konsortium som utåt presenterades som ett gemensamt projekt mellan Boehly och Clearlake.

Fyra år senare kan den konstruktionen vara på väg att lösas upp.

Och om Todd Boehly, mannen som blev symbolen för den nya Chelsea-eran, säljer sin andel till den partner han under flera år kämpat med om kontrollen är innebörden svår att missa.

Clearlake skulle inte bara äga mer av Chelsea.

Bolaget skulle få betydligt större möjlighet att styra klubben på sina egna villkor – precis när de sportsliga resultaten, de enorma investeringarna och nästa stora stadionbeslut gör behovet av en tydlig riktning större än på länge.